"道"是老子哲学的中心观念，他的整个哲学系统都是由他所预设的"道"而开展的。《老子》书上所有的"道"字，符号型式虽然是同一的，但在不同章句的文字脉络中，却具有不同的义涵；有些地方，"道"是指形而上的实存者；有些地方，"道"是指一种规律；有些地方，"道"是指人生的一种准则、指标、或典范。因而，同是谈"道"，而义涵却不尽同。义涵虽不同，又可以贯通起来。下面分别加以解说。
老子认为"道"是真实存在的东西。在下面三章里说得很清楚。第十四章上说：
视之不见，名曰"夷"；听之不闻，名曰"希"；搏之不得，名曰"微"。此三者，不可致诘，故混而为一。其上不缴，其下不昧，绳绳不可名，复归于无物。是谓无状之状，无物之象，是谓惚恍。迎之不见其首，随之不见其后。第二十一章上说：道之为物，惟恍惟惚。惚兮恍兮，其中有象；恍兮惚兮，其中有物。窈兮冥兮，其中有精；其精甚真；其中有信。第二十五章上又说：有物混成，先天地生。寂兮寥兮，独立而不改，周行而不殆，可以为天下母。吾不知其名，强字之曰"道"。老子说，有一个混然一体的东西（"有物混成")，不知道它的名字，勉强叫它做"道"。为什么不知道它的名字呢？因为我们既听不见它的声音，又看不见它的形体（寂兮寥兮）。换句话说，它不是一个有具体形象的东西。管子说："物固有形，形固有名","名"是随着"形"而来的，既然"道"没有确定的形体，当然就"不可名"了。"道"之不可名，乃是由于它的无形。为什么老子要设定"道"是无形的呢？因为如果"道"是有形的，那必定就是存在于特殊时空中的具体之物了，存在于特殊时空中的具体事物是会生灭变化的。然而在老子看来，"道"却是永久存在（"常"）的东西，所以他要肯定"道"是无形的。为什么老子又要反复声明"道"是"不可名"的呢？因为有了名，就会把它限定住了，而"道"是无限性的。通常我们用名来指称某一事物，某一事物被命名以后，就不能再称为其他的东西了，例如我们用"菊花"这个字来称呼"菊花"这个东西，既经命名以后，就不再称它为"茶花"或"蔷薇"了。由于"道"的不可限定性，所以无法用语言文字来指称它。老子在第一章的开头就说："道可道，非常'道'；名可名，非常'名'。"真常的"道"是不可言说的，无法用概念来表达的。现在勉强地用"道"字来称呼它，只是为了方便起见。
"道"虽然没有固定的形体，虽然超越了我们感觉知觉的作用，但它却并非空无所有；"其中有象"、"其中有物"、"其中有精"、"其中有信"（二十一章），都说明了"道"是一个实有的存在体。老子又告诉我们，这个实有的存在体，在这宇宙间是惟一的、绝对的（万物则是杂多的、相对的），它的本身是永久常存，不会随着外物的变化而消失，也不会因着外在的力量而改变，所以说："独立而不改。"（二十五章）在这里，有些人把老子的"道"和希腊哲学家巴门尼底斯（Parmenides）的"存有"(Being）相比附。这是似是而非的，因为巴门尼底斯所说的"存有"，固然是指惟一的、绝对的、永存的，同时又认为它是不变不动的。但是老子的"道"却并不是固定不变的，它却是不断地在运动着，所以说："周行而不殆。"（二十五章）,"道"乃是一个变体，是一个动体，它本身是不断地在变动着的，整个宇宙万物都随着"道"而永远在"变"在"动"（任何事物在变动中都会消失熄灭，而"道"则永远不会消失熄灭﹣-"独立不改"的"不改"，就是指不会消失熄灭的意思）。由于"道"的变动。由是产生了天地万物。