在IPO节奏放缓背景下，今年以来，A股上市公司并购重组动作频频，并购市场日趋升温。据Wind数据统计，截至3月28日，今年已有80家上市公司更新披露重大资产重组情况，远超去年同期28家水平。从今年披露方案来看，以产业横向联合、多元化发展、战略合作等为目的进行并购的案例居多，买壳上市监管趋严的背景下，相关案例被否的情况时有出现。
上市公司收购能够产生业务协同效益的标的资产，对于上市公司而言，可以实现双方优势互补，补足公司产业链，延伸上下游产业，拓宽业务“护城河”。多位业内人士向证券时报记者表示，在政策的积极鼓励下，预计未来A股市场并购重组将显著升温，产业整合和战略合作将渐成主流，助力A股市场生态良性发展。

拉长时间看，今年以来，已有80家上市公司更新披露重大资产重组情况，相对去年同期的28家，显著增加。
　　在当前IPO环境收紧的背景下，“曲线上市”成为一些企业实现资本市场融资的有效途径。“尚未上市的公司通过与已上市公司的并购重组，间接进入证券市场。这不仅为企业提供了资本运作的新渠道，也为投资者带来了新的退出机制。通过这种方式，企业能够借助上市公司的平台，提高自身的知名度和市场认可度，同时加快资产证券化进程。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文向证券时报记者表示。
　　在他看来，面对IPO阶段性收紧带来的挑战，并购重组成为一级市场参与者退出路径中较为适宜的选择。在国内，这一过程往往由产业链条较长的龙头企业或创投机构主导，它们在推动和协调并购重组方面具有明显优势。
　　与此同时，对于科技驱动型企业而言，拥有硬科技实力且发展势头良好的公司通过并购重组可以实现进一步发展的机会。因此，在当前市场环境下，企业可以通过并购重组获得资本的关注和资源的整合，从而促进自身的成长和行业的创新。
　　“IPO政策收紧以来，我们确实感觉到对风险投资基金的退出带来一定压力。投融管退的‘退’这个环节至关重要，我们也在想各种办法来增加这个退出的途径，通过上市公司的并购退出，是一个重要的手段。”久奕资本合伙人王晓明向证券时报记者表示，不过，与上市公司的并购重组有诸多的难点，但总体来看能够通过上市公司并购的方式实现风险投资的退出，对促进风险投资，促进创新创业的发展，肯定是利大于弊。

对于一级市场而言，在IPO政策收紧的大背景下，并购重组成为更现实的选择。华南某公募基金人士向记者透露，多家一级市场参与主体，包括券商投行，更加关注这方面的业务机会。
　　而对于上市公司而言，企业围绕相关产业进行并购重组，打通主营业务的产业链上下游，可以提升公司整体的核心竞争力，从而增强公司投资价值。
并购重组的增多有利于提高资源配置效率，对公司和产业链的高质量发展具有重要作用。排排网财富管理合伙人姚旭升向证券时报记者表示，第一，实现规模经济效应。通过并购企业可以扩大生产规模，降低生产成本，提高市场占有率，形成规模经济。同时，并购还可以使企业有更多的资金和资源用于研发、市场开拓等方面，进一步增强企业的竞争力。第二，完善产业链布局。通过纵向并购上下游关联企业，控制关键原材料和销售渠道，提高企业所在领域的护城河优势。横向并购可以提高市场占有率，增强企业的市场控制力。第三，实现资源优化配置。通过企业并购实现资源整合，提高资源使用效率和产出效率，从而实现企业间的资源优化配置。第四，实现多元化发展。企业集团通过并购可以使企业在保持原有经营领域的同时快速发展新业务，实现企业的多元化经营。

3月下旬以来，黄金与美元出现了一波双涨行情，打破了市场关于“黄金与美元负相关”的固有印象。实际上，从2018年末开始，黄金与美元指数的负向关系就已逐渐弱化，甚至表现出正相关。为何黄金与美元的关系出现了背离？如何理解本次黄金上涨的原因？
　　首先，黄金的货币属性弱化，不再是定价的主导因素。货币属性是黄金定价的核心，本质是黄金对美元在货币功能上的替代性，表现在：抗通胀、抗低收益、抗风险。然而，上述三方面的关系均在2022年末后发生了背离。
分解黄金的交易结构，我们发现中国央行和黄金ETF是此轮行情的主导力量。黄金四大需求中的消费需求和工业需求较为稳定，投资需求和央行购金是黄金价格波动的主要推动力。从2022年11月开始，中国央行开始连续购买黄金，截止2024年2月，购买吨重占全球央行净买入的60%。与此同时，中国黄金ETF发生连续净流入，而其他国家的黄金ETF在同期为净流出。

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台的资本市场第三个“国九条”。
　　每一轮制度性改革都对资本市场具有重要的引领作用，这次是在强化投资者保护、市场公平、增强市场内在稳定性的背景下提出的。
　　对此，有私募人士指出，从前两次“国九条”出台来看，分别出现了2007年沪指6124点、2015年5178点的大牛市，相信本轮牛市亦在孕育之中。

目前，资本市场中长期资金总量仍然不足，配套机制还不够完善，2023年底，各类专业机构投资者共持有A股流通市值16万亿元，5年增长1倍多，持股占比从17%提高到23%。其中公募基金持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从4%提高到7.3%。总体上看，公募基金作为资管行业权益投资的代表，权益类产品占比不高，市场引领力不足；保险资金、养老金参与股票投资，在绩效考核、投资运作等方面的制度环境还有不少可以优化的空间。
　　4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，对于大力推动中长期资金入市提出明确要求。一方面，建立培育长期投资的市场生态，构建支持“长钱长投”的政策体系。另一方面，优化保险资金权益投资政策环境，落实完善国有保险公司绩效评价办法，鼓励开展长期权益投资；进一步完善全国社会保障基金、基本养老保险基金股票投资政策；提升企业年金、个人养老金投资灵活度等。
　　推动长期资金入市，对于A股走牛至关重要。安徽美通资产董事长陈红兵告诉《每日经济新闻》记者，我国居民储蓄有130万亿元，在利率下滑的背景下，居民储蓄还是在增加，我国M2（广义货币供应量）数据2020年一季度是208万亿元，2024年一季度超过304万亿元，这些钱都躺在银行里。最近半年，经常有银行找人贷款，同时近期市场上的债基发行非常顺利，说明大家都在找相对安全的投资渠道、稳定的盈利产品。此次大力发展权益类基金和建立ETF（交易型开放式指数基金）快速审批通道，尤其是ETF通过跟踪指数，分散单一股票风险，减少对个股炒作的依赖，更能吸引这部分资金入市，实现“长线长投”的目标。
　　黑崎资本首席投资执行官陈兴文告诉记者，ETF快速审批通道的意义在于，通过一篮子指数的投资方式，有效降低因个股震荡产生的波动，提升整体市场平稳度。优化长周期考核机制的核心在于培育和激励那些能够持续提供优厚分红和展现高速成长性的上市公司。建立ETF快速审批通道，优化长周期考核机制，以及吸引境外资金，可以有效促进资本市场中长期资金的稳定增长和长期投资策略的形成。尤其是推动ETF发展对于稳定股市和引导“长线长投”具有重要作用，促进了资金的长期配置，为我国资本市场的长期牛市打下坚实基础。

　基金公司排队“候车”
　　随着小米汽车SU7高调发售，汽车产业链的个股也成为机构调研的重点对象。
　　Wind数据显示，4月上旬获机构调研次数排名前十的上市公司中，宏发股份、北特科技、华阳集团、新宙邦、德赛西威等均为汽车制造相关的供应链企业。
　　获机构调研数量居首的宏发股份，是国内高压直流继电器、光伏逆变器的龙头企业。海通证券研报数据显示，宏发股份光伏逆变器业务的重点客户份额达66%，高压直流继电器业务在获得大众、宝马、Volvo、奔驰等项目认定后，全球市场份额提升至40%以上。据证券时报记者梳理，在宏发股份的本轮调研活动中，高毅资产邓晓峰、路博迈基金魏晓雪等知名投资人士均纷纷现身。
　　排在机构调研数量次席的是三元材料龙头容百科技，固态电池概念的大热也让容百科技大受机构追捧。4月11日，容百科技发布的年报显示，2023年公司实现营业收入226.57亿元，同比下降24.78%；归母净利润5.81亿元，同比下降57.07%。年报发布当日，容百科技还召开了投资者电话交流会，高毅资产、华夏基金、南方基金等合计271家机构参会。
　　机构调研数量位居宏发股份、容百科技之后的，是京东方A。证券时报记者注意到，4月2日，京东方A举办的投资者关系活动上，有268家机构参与了调研，涉及问题共有93个，其中公司的OLED盈利情况、车载业务、人工智能等最受机构关注。根据京东方A发布的一季度业绩预告，公司归母净利润将同比增长223%~304%，主要是因为受益于良好的供给格局、下游需求提前释放。
　　除了上述标的，北特科技、华阳集团等汽车制造相关供应链企业也获得了机构的极大关注。此外，近期新能源板块走势较强，电解液龙头企业新宙邦也因此成为机构重点调研的标的之一。