近期，广发证券、开源证券、华西证券、德邦证券、国金证券等多家券商陆续召开春季策略会，这些券商普遍看好2024年中国经济复苏，并发表相关投资策略和观点，备受市场关注。
　　对于宏观经济形势，广发证券首席经济学家郭磊表示，当前宏观面有三个观察维度。一是风险偏好的修复；二是需求缺口的修补；三是增长模式的转变。近年来，货币政策呈现出更显性的结构性特征，主要缘于要服务重大战略，优化资金供给结构，其背后是中国式现代化和现代化产业体系这一系列战略目标。这一过程将对中期增长特征带来深刻影响，并进一步影响债券和股票市场定价。
　　“2024年会是外压趋缓、内能蓄势的一年。”华西证券研究所宏观首席分析师孙付称，海外方面，欧洲经济将有所回升，利好我国出口。国内方面，中国经济增速有望向稳态水平回归。同时，考虑价格因素，名义GDP增速有望逐季回升，有利于企业盈利预期改善。财政政策方面，将适度加力、提质增效。货币政策方面，在降准和LPR（贷款市场报价利率）下调兑现后，后续结构性工具或继续保持发力。
　　展望2024年大类资产，孙付认为，美债利率维持相对高位，美元保持相对强势，商品总体平淡；人民币压力缓解，国内资产“股比债好”。

A股市场方面，华西证券研究所策略首席分析师李立峰认为，当前A股仍处在窗口期，2024年A股市场具备结构性机会。基于对2024年A股所处的宏观环境、当前所具备的政策环境和整体估值水平综合判断，2024年上半年流动性整体宽松，“资产配置荒”格局依旧，居民将寻求更高回报的资产，有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例；从增长与就业角度讲，稳增长政策有望再度加码。
　　债券市场方面，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2024年，随着强化宏观政策逆周期调节，以及经济内生动能修复，经济继续向潜在经济增速回归的复苏趋势较为确定，看好转债市场投资机会。
　　具体到投资机会，纵览各券商策略会观点，科技成长、金融板块等成为关键词。

随着公募基金2023年年报出炉，“神秘面纱”也随之揭开。据第一财经统计，中央汇金投资有限责任公司在去年下半年共增持基金份额192.85亿份，以区间成交量估算，此轮增持金额可能在500亿元左右。从具体持仓来看，中央汇金加码的对象大多为沪深300、上证50等宽基产品，如易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF下半年加仓超过百亿元。整体而言，“国家队”引领作用明显，不仅为市场止跌企稳注入了一定流动性和信心，其他机构投资者也有加仓举动，股票型ETF市场迎来大量资金。
去年四季度，上证指数大多徘徊在3000点之下。随着中央汇金、国新投资有限公司（下称“国新投资”）等“国家队选手”陆续宣布增持ETF之后，股票型ETF迎来大量“子弹”，增量资金陆续入市。
　　2023年10月23日，中央汇金宣布买入ETF产品后，股票型ETF市场成交额出现放量增长。数据显示，股票型ETF当周合计净流入超过140亿元资金；截至12月31日，净流入股票型ETF的各路资金累计达1116.98亿元。
　　那么，“国家队”究竟买了哪些产品？随着公募基金2023年年报的披露，相关情况也一一明晰。数据显示，截至2023年底，中央汇金共持有9只ETF产品，合计持有份额达401.3亿份，平均持仓比例达34.6%。
　　与去年中报数据披露的数据相比，中央汇金持有的基金份额共增加了192.85亿份，主要增持对象是沪深300、上证50等宽基产品。第一财经以各个产品在去年四季度的区间成交价进行粗略计算，中央汇金此轮增持金额可能在500亿元左右。

位置决定影响力。在业内人士看来，以中央汇金为代表的“国家队”真金白银逢低增持，释放了呵护市场的强烈信号，不仅自身为市场带来增量资金，也起到长期资金入市的表率作用，带动更多增量资金入场。
　　事实上，从年报披露的情况来看，“国家队”引领作用明显，其他机构投资者也在默默加仓。从部分ETF产品的前十大持有人名单来看，险资、券商等机构投资者已成为重要“买家”。数据显示，截至去年12月底，上市基金前五大持有人均为来自中央汇金、保险、银行等机构投资者。
　　以易方达沪深300ETF为例，该基金机构持有人持有255.54亿份，占总份额的87.69%。前十大持有人中，除了中央汇金外，还有平安人寿、中国人寿、友邦人寿、大家人寿及海通证券等多家机构的身影。其中，平安人寿自有资金持有份额从5.67亿份上升到13.7亿份，增加了8亿份以上；海通证券则新晋前十大持有人，持有份额达3.41亿份。
　　从另一个维度也能看到机构配置力度有所提升。数据显示，在已有2023年数据的689只股票型ETF产品中，机构投资者占比超过60%的产品数量已经增至262只，占比达38%；而上一年这一数量为220只。
　　“包括社保基金、保险公司、企业年金、个人养老金、外资等在内的各路中长线资金均有望成为推动股票ETF规模增长的增量资金。”华北一位权益基金经理对记者表示，股票ETF仍处于发展机遇期，渗透率仍相对较低，长久期资金入市还有较大的发展空间。
　　值得注意的是，“国家队”的布局并不止步于宽基ETF产品。例如，汇金资管向公募机构委托的单一资产管理计划的投资方向则是更偏向于行业主题产品。