人口红利带来的经济效应快要到头了

确实

现在什么情况众所周知

经济领域那么多，随便找几个超过美国又不是什么稀奇事。

是这样的

陈经：很多人觉得消费拉不动经济，那是没看到中国震撼全球的生产力 观察者网 2023-08-14 07:30 发布于：上海市
【观察者网专栏作者 陈经】
今年以来，推动消费成为热点话题，消费和投资哪个对经济贡献更大，也成为争论的焦点。
近日，国务院及各部委公布了《关于恢复和扩大消费的措施》、《关于促进电子产品消费的若干措施》等多项促进消费的政策，引发了很大关注。
许多人想消费，又觉得没钱，不知如何看待这个问题。如7月31日，日本经济新闻记者向发改委副主任李春临提问，说中国消费者对就业和收入的预期悲观，问政府如何改善家庭部门的消费意愿。《经济日报》8月3日文章提出，“让居民通过股票基金赚到钱，化消费意愿为消费能力”，读者将信将疑。
笔者长期研究投资、消费与财富的关系问题，对此会心一笑：等待多年的转向消费拉动经济增长的时机终于到了。
中国前期的经济发展模式，是以投资为核心的，极为独特。目前正在转向以消费为核心发展，这是历史发展阶段的必然，经济数据趋势很明确，普通劳动者的收入增速成为关键。
事实证明，中国以投资为核心的发展阶段极为成功，生产力之强大震憾全球。以超强生产力为基础，中国发展消费势能极强，必然成为全球最强消费大国。在这两个阶段中，普通劳动者的收入都有快速增长的动力，最终实现普遍的较高收入，实质生活水平位居全球前列。
投资形成全球最强生产力
在全球经济学界，中国的投资在多年前就成了无法理解的怪物，唱衰文章无数，普遍看不懂。笔者对于投资拉动经济增长的模式非常赞同，但也搞不懂投资数据。
例如，2015年贵州省固定资产投资10677亿，离奇地超过了10503亿的GDP。2016年贵州固定资产投资12929亿元，同比增21.1%，继续超过11734亿的GDP。2017年固投再增20%达到1.55万亿，领先13541亿的GDP越来越多，很难理解。2018年数据，贵州只报告说固投增长15.8%，之后几年都只报增长率，不再报具体数值了。

固定资产投资2011-2022年
全国固投数据2017年冲到了64万亿的可怕数字，后来大规模统计调整到46万亿，应该是之前固投数据报得不合理。近年来每年50多万亿的固投，绝对规模十分庞大。这些数字已经难以理解了，国际上普遍低估了中国建设力度。

中国、美国、印度、韩国、越南固定资产形成占GDP比例，1970-2022
从1970年到2022年，中国固定资产形成占GDP的比例，从25%升到了40%以上，2009年以后一直在42%-45%的绝对高位。印度在2000年之后一度升到35%，后来跌到25%-30%之间，越南和印度曲线走势差不多。韩国是二战后全球经济增长最高的国家，上世纪90年代固定资产形成占比一度高到35%-40%，后来也和印度、越南差不多了，发展中国家普遍类似。美国稳定在20%左右多年了，发达国家也和类似美国。
2021年全球固定资产形成占GDP平均数值是26%，以中国GDP占全球18%、资产形成占GDP的42%计，中国固定资产形成约占全球29%。但是多项数据说明，中国建设效率很高，实际值要超过一半。
中国在2010年后42%-45%的高投资比例（以及高效率）是全球特殊现象，只有我们能长期维持如此高的投资占比。可以肯定，过去多年中国的长期经济增长模式就是靠投资拉动。依靠长期大力度投资，中国的基建与工业产能发展到了惊人的程度。简单的理解是，全球一半的建设与工业产出发生在中国，我们多项工业产品的人均产出位居世界第一或者前列，形成了“中国VS外国”的对比模式。

中国粗钢产出占世界比例2010-2021
2022年全球粗钢产量18.85亿吨，中国10.18亿吨，占比54%。印度第二1.25亿吨，占比6.6%。中国粗钢产量全球占比从1990年的8.5%，升到2000年的15.4%，到2010年大幅增长到44.3%，2020年小幅爬升至56.7%，应该是最高点了。2022年中国人均产钢0.72吨，外国人均0.13吨（不计中国人口与产量）。但中国人均产钢不是世界最高，比韩国的人均1.27吨少，比日本稍多。

2022年，全球水泥产量41.6亿吨，中国21.3亿吨，占比51.2%。印度第二3.84亿吨，占比9.2%。中国人均产水泥1.51吨，外国人均0.31吨。中国人均水泥产量世界最高，比韩国高50%。沙特人均1.46吨与中国接近，当地也在大兴土木。越南、土耳其、伊朗建设力度也较高。越南人均1.25吨，但出口3500万吨，主要是高污染的水泥熟料，远期可能增长到1亿吨出口。因为区位优势明显，中国就大量进口越南水泥。
从国际钢铁与水泥人均产量来看，水泥更能代表基建力度，钢铁还代表了工业能力。中国人均建设力度超过韩国，但是人均工业产出还差些。

2021年世界各国高铁长度
2022年全球高铁运营里程6.1万公里（也有不同标准的数据），中国4.2万公里占比69%。西班牙3700公里第二，占比6%。中国人均高铁3厘米，外国人均3毫米。中国人均高铁长度超过了日本，但少于芬兰、瑞典、西班牙、法国。2035年按计划发展到7万公里高铁，人均也无法超过几个欧洲国家，但是全球占比可能会达到80%。

2022年全球地铁长度前30的城市
2022年全球约有190个城市有地铁，总长度约2万公里。中国地铁总长约1万公里占一半，还在快速增加。中国大陆43个城市有地铁，另外香港、澳门、台北、高雄、台中加起来有400多公里地铁。中国大陆城市地铁规模较大，在全球前30里占18个，垄断前8。和高铁一样，中国地铁也是2010年以后的投资热潮中兴起的，之前人均地铁长度与俄罗斯、巴西差不多。

2021年全球金属产出约28亿吨，分为铁矿石、工业金属、技术与稀有金属三类，中国基本有超过一半的产出或者消费。2021年中国消费14.2亿吨铁矿石，占世界62%，是第二名印度的8倍。前十种有色金属，中国2022年生产6774.3万吨，占全球56%，其中产氧化铝8186.2万吨占全球59%，精铜1106.2万吨占全球43.1%，是外国前12之和。技术和稀有金属中，2022年中国稀土矿产出占全球70%，稀土加工占90%，镓产量占95%，锗72%。

我国还有个容易被忽视的巨大生产优势，就是化工。化工其实非常重要，是工业、农业、医药、建筑、能源等多领域的基础。化工特性是门类繁多、工艺复杂、产品多样，很适合中国。许多化工项目投资极大，需要强大的投资与建设、运营能力，也需要生产技术。技术可以买，但化工厂粗放管理容易出事故，运营需要大量负责任的中低层技术人员，这方面中国优势很大，沙特、德国企业投入巨资合作。
2021年中国化工产值占全球43%，是美国4倍，欧盟27国的约3倍，政府规划是2030年占全球50%。中国并无化工资源优势，但是深加工做得好。化工产业产值很高，石化行业2022年出口3564.8亿美元。抓住了面板、新能源等多个产业大机会的合肥GDP狂飙突进，但是福州不声不响地GDP同时破万亿，几年来贴身肉搏压了合肥一头，靠的就是数个千亿产值的大化工项目。
由于中国化工产品需求太多，有机化学品和合成材料仍然是净进口状态，不过进口大降、出口增加。2022年，有机化学品进口量同比降26.6%，出口量同比增11.3%，净进口量2280.4万吨，同比降45.7%；合成材料进口量同比降9.7%，出口量同比增12.3%，净进口量2130.4万吨，同比降24.5%。化工行业的进口替代在快速推进，而中国化工产值占比如此之高，仍然要净进口，说明我国在全球工业生产中的占比超乎想象地高。
一个有趣现象是，中国不少产业的全球占比是30%，虽然GDP占比不到18%。如农业GDP占全球30%，工业增加值、制造业增加值占全球30%，汽车产量占全球30%，发电量占全球30%。但是根据钢铁、水泥、金属、化工等基础产品的产出来看，一些统计应该是低估了中国的生产力。
如中国建筑业增加值占GDP比重一般是7%多点，美国是4.0%-4.3%，两国建筑业增加值中国要稍高一点。2023年一季度，中国建筑业增加值1982亿美元，占GDP比例跌到4.8%，美国占比4.0%，增加值2655亿美元，比中国还高三分之一。但是中国每年新建住宅数量约是美国6-8倍，钢铁、水泥用量是美国13倍、22倍。两国建筑业增加值相当，是因为美国增加值里包含了太多人工成本、附加成本，实际产出并不高。
再如2022年中国工业用电占全部用电比例是64.8%，全球是约40%。因此，中国工业用电占全球比例是约50%，与许多工业产出的数据就相符了。美国工业用电占比是26%，工业用电只有中国的五分之一到六分之一，2023年美国工业用电还在下滑。但是美国制造业增加值有中国的一半，说明单位用电的增加值比中国高不少。
不少发达国家都是如此，很多制造业产品在中国看来也没啥，技术上还能看看的不是太多了，但是增加值就非常高。如近来看到一款外国冲牙器700多元，中国160元的替代产品性能体验还要更好。这样震撼的产品价格对比已经有过多次，未来肯定还会继续发生。
以上多类数据能说明，中国工业生产力应该占到全球的50%了。这是靠多年来持续投资实现的，是中国经济增长的最大绝招。可以说，投资本身就是在滚动指数增长的，前面的投资让后面的投资能力更强，其增速还高于以GDP为代表的经济增长率。如2022年固定资产投资57万亿元，是1990年的126倍，而名义GDP只有64倍。
笔者早就发现，中国经济增长模式并不是凯恩斯式的“经济低谷时增加投资”，而是持续30多年都是投资高增长。不可能几十年都是凯恩斯刺激经济，投资高增长本身就是一个模式。在这个阶段，投资和消费的关系很简单，消费是投资的结果，投资形成产能与基础设施，消费才有基础。虽然中国消费增长也是全球最高远超其它国家，但其根源是投资。

1990-2022年，中国年均名义经济增长率是13%（以汇率计），而印度是7.6%。当初几乎一样的GDP数据，30多年长期下来，区别是五六倍。这样的长期经济增长，只可能用投资拉动实现，靠消费拉动绝对做不到。
这个道理以前争议很大，中国投资、印度消费，谁的经济模式更优秀，到2010年还是挺印的声音更大。中国内部容易看不起印度，其实印度的长期增长在发展中国家中算得上优秀（32年能持续每年7.6%），国际上看好印度并不是没有道理。中国主要还是创造了投资拉动的绝招，这是发展中国家学不了的。

但是也要注意到，投资拉动这个道理，真的已经过了它适用的阶段了。道理很简单：工业产出都占全球50%了，规模太大了，量变导致质变。当然还要大力投资，但是每年50万亿以上的固定资产投资即使不增长，也是极大的规模，完成的建设会让别国无比震撼。投资本身的增长已经到尾声了，增长率不断下滑，从高峰期的20%到4%以下。就如房地产投资，中央判断“市场供求关系发生重大变化”，要转入新阶段了。

投资拉动经济增长的原理非常好，功劳很大，创造了极为震撼的发展奇迹。但是我们发现，要和它说再见了。这有个心态问题，往坏里说，客气点是投资“边际效应递减”，过去管用的经济模式不行了，不客气就说投资造成的大问题要“爆发”，提出“中国经济见顶论”。换位思考，任何发展中国家要有中国这个产能，都会是很幸福的事，但只能流口水。即使美西方也不时表示忧虑或者羡慕，害怕一个个产业被中国统治。
对投资的性质，可以果断地判断。一是我国还会有极大的绝对投资规模，不能否定投资的重要性，更不应该唱衰。投资会一直是我们的看家本事，哪里有机会，投资扑上去多半能占领行业或成为最大玩家，哪里需要优化，哪里就会有投资。例如房地产也不是不要投资了，建筑业会一直是重要经济部门，中国人改善居住的需求会一直有，而且会非常巨大。
二是投资规模本身应该就这样了，相对整体经济规模的比例会不断下降。投资规模不再需要大幅上升，因为主要的基建、产能，已经大体成型，工业产出规模也够了。近来外国人到中国到处拍视频流行起来，我们自己也惊讶地发现，所有地区的基建都不错了，看上去比发达国家不差。新基建、高新技术还需要大力投资，但从规模上不可能带动整体投资加速增长，也会饱和。
如果投资无法拉动经济增长，那么经济增长靠什么？很简单，就是靠消费。这个道理一定不要想太复杂了，越简单越好。中国投资出了占全球50%的工业产能，中国人的消费就有坚实的基础。手里抓着这么大的投资成果，不少人却在哀嚎“消费不行”，这是被一些不利的短期因素影响了，不是主要逻辑。一般人容易被短期信息影响，忽视长期趋势。
我们来看看，中国极为明显的长期趋势是什么，看看消费的情况。
消费概况
前一节论证了，中国的生产力极为强大，消费的物质基础没有问题。不要小看这个成就，意义之大怎么说都不为过。发展中国家只有我们是这个状态，一些所谓的发达国家是靠透支借债进口商品维持生活水平的。再考虑到我们占了全球工业产出的半壁江山，可以说地球唯一了。

中国、美国、日本、印度、越南最终消费占GDP比例，1990-2021
国际上用“最终消费占GDP比例”来评估消费占比，又分为居民最终消费以及政府最终消费两类。中国近年来的最终消费占比在55%左右，在大国里是最低的，只比爱尔兰、卡塔尔、新加坡、文莱、卢森堡等人口不多又情况特殊的小国低。美国是82%左右，日本约75%，印度约72%，越南约65%。除中国以外，不管是发展中国家还是发达国家，经济规模稍大的国家，最终消费占比基本在64%以上。中国固定资产形成与最终消费占比两个图，形成了一上一下的鲜明对比。
中国在90年代消费占比60%-65%，算是“相对正常”些的时期。后来投资力度上来了，消费占比就不断下跌，2010年到了48.9%的惊人低点。到2016年消费占比回升到55%，这几年上升势头受了影响，主要是房地产投资热潮，以及疫情压制了消费占比。
世界银行数据显示，2021年全球居民最终消费为52.99万亿美元，占GDP比例为54.9%，政府最终消费为16.5万亿美元占17.1%，合计占比72%。2021年中国居民最终消费6.8万亿美元占GDP的38.1%，政府最终消费占比15.8%，合计53.9%，主要是居民消费占比太低。美国居民消费占GDP的68.2%，政府消费占14.4%，合计82.6%。中国居民最终消费仅占全球的12.8%，而美国居民最终消费占了全球30%，占比是中国的2.3倍，人均最终消费是中国的10倍。
因此，中国的居民消费占比在全球是显著偏低的。而且中国人关注的消费，主要是吃喝、电器、住房、汽车之类的工农业、建筑业、制造业商品（goods），觉得日子还行，或者觉得不行，买不起好房子、水果太贵。中国人普遍对服务（service）费用没太多感觉，手机月费几十块、百把块，看个小病几十块、几百块，最多的可能是大学学费，本科一年5000、6000元。但是发达国家并不是这样，服务消费数额很大，大幅超过实物商品消费。

美国2023年2季度GDP年化值
美国2023年二季度GDP年化值为26.835万亿美元，其中个人消费为18.3053万亿，占比68.2%。个人消费中，商品消费为6.0954万亿占33.3%，服务消费为12.2099万亿占66.7%，正好是商品消费的2倍。医疗服务消费就有2.9243万亿占16%，快到商品消费的一半了，住房与设施服务有3.2161万亿占17.6%，两者相加就超过商品消费了。金融、保险、交通、娱乐、餐饮以及其它服务消费，加起来又相当于一个商品消费。以美国3.33亿人口计，人均消费年化值为5.5万美元，半年2.75万美元。

国家统计局公布，上半年中国居民人均消费支出12739元，增长8.4%还可以。但以上半年平均汇率6.9181计，半年消费只有1841美元，只相当于美国居民人均消费的15分之1！美国上半年人均医疗服务消费就有4390美元，人均住房与设施服务消费4830美元，分别是中国居民所有消费支出的2.4倍、2.6倍！
中美这个人均消费数据差异，说实在的有些夸张，甚至难以理解。中国数据是16万户抽样调查的，有低报的倾向，而且应该是代表普通人的开支，收入较高的人不太愿意接受调查。而美国的数据就有些虚高，医疗服务消费那么高，人均寿命也没多高。美国人各类消费加起来，每人每年要5.5万美元，合38万元人民币，一家三口就要上百万元，实际收入真没有这么高。例如住房服务消费，里面就有“虚拟房租”，自住房也要按市价折算租金。再如医疗支出，往往并不是真去看病了，而是买医疗保险，被医疗利益集团打劫一样不买不行，但是公司会帮买部分。
即使有低估，数据也能说明，中国居民消费真的很低。有三个现象，一是挣多花少注重储蓄，社会储蓄率高。二是物价较低，特别是服务价格很低。三是普通劳动者收入较低。
世界银行相关数据叫“Gross domestic savings (% of GDP)”，其实就是100%减去前面的最终消费占GDP比率，中国储蓄率是45%，在主要大国里领先较多。
关于中国物价是高是低，说啥的都有，有些人还说物价比美国高，美国东西便宜。这是因为中国生活方式多种多样，商品供应种类丰富，高中低的物价都有。一些进口商品有关税，是可能比美国价格高，美国部分农产品还有资源优势。
但是中国制造业商品价格肯定是全球最低之列，多年来不断优化生产降低成本，经常能给出外国几分之一的价格。许多制造业商品，发展中国家成本太高都很贵，所以中国商品出口优势很大。中国制造业商品的成本低，经过市场经济里渠道与广告包装吹嘘加价，到消费者手里，最终就形成了多层次的价格体系，高中低都有。

另一个值得关注的现象是，中国的服务价格特别低。例如公交、地铁、普铁、高铁，服务水平相当高，设备好、速度快，但是价格只有发达经济体的四分之一到十分之一。
大学学费，公办本科一年只要约5500元，相当于发达国家的十分之一到四十分之一。以前有抱怨说上不起大学的，现在感觉压力不大了，主要问题是考不上，留学外国一年学费就要10万、20万的常见，也一堆人去。
医疗服务费也很低，一般看个病几十元，手术费低的几百，上万的就是大手术了，这个费用在发达国家会觉得不可思议地低。一些熬资历的医护要连轴转服务多人，感觉很累。许多人觉得看病贵，主要是进口药贵，或者开药太多。
中国大陆物业管理费也算便宜，一般一个月100多元，还经常收不上，易生纠纷。香港物业管理支出占家庭月收入的7.4%，一般要上千元。香港预计全年物业管理服务总收入551亿港元，以740万人口计，人均7440港元（约6830人民币）。如果按香港的物业管理费水平，中国大陆物业管理费收入应该有9.6万亿，而2021年实际营收只有1.27万亿。
中国大陆有线电视服务费农村8-12元，城市20-30元，频道很多，体育节目资源就非常多。音乐、视频流媒体服务月费10-20元，都算便宜。发达经济体同等资源，感觉要十倍的价格。通信服务费也不贵，月费几十的多，100多的就算贵的了。通信服务费价格优势就不算太大，发达国家只是三四倍的价格。
2023上半年中国餐饮收入24329亿元，同比增21.4%，折合3517亿美元。美国上半年餐饮行业收入6796亿美元，是中国的1.93倍了。餐饮统一算在服务消费里，厨师做饭、服务员上菜等服务，和食品不单独结算。这也是个难以理解的数字，美国人均餐饮消费是中国的8.2倍。中国应该很多餐饮消费没统计，但是餐饮服务价格是比美国便宜很多。
总体来说，中国涉及到人的服务价格就比较低，服务人员工资不高。还有大市场的优势，一些内容服务的价格不高，世界杯等重要赛事免费看，全球流行歌曲十来元月费基本都能听。
从中国普通人的商品与服务消费开支数值来看，在国际上是很低的状态，特别是与美国对比。
这并不代表中国人生活水平差，实际上因为农业发展好，农业GDP全球占比达到了30%，吃喝生活并不差。水电基础设施完善，家电、手机、网络普及，空调这一项就超过所有发展中国家。大量普通中国人谈论的生活是买车买房，档次不低的就是发达国家生活水平，档次低的也有微型车、县城房，也不算差。但是消费数字呈现出来就相当特殊。
从多项工业产品的生产与消费来看，普通中国人的实际生活水平比数据显示的要好得多。这是中国的特点，大量底层人口生活其实也过得去，起码和中产能够比较起来。

月入数万的中产家庭与月入数千元的普通家庭，收入可能差出去5-10倍，但生活还真可以相比。与富人相比，中产消费形态与思维方式更接近穷人与普通家庭。
中产与穷人普通家庭主要区别是：房子是买的还是租的，小区的档次，厨房的档次，车有没有，有车的话档次如何，打车的次数，坐飞机次数，手机电脑等电子产品的数量、档次、更新频率，空调电视等家用电器的档次，旅游消费的档次与频率，叫外卖、上餐馆、自己做饭的频率，有没有较高档次的衣服，营养品、化妆品、美容美发与烟酒档次，网购商品的频率与档次，有没有较多的闲钱投资，有没有大笔的补习、出国留学等教育开支，看电影频率，有没有大笔游戏开支。
即使是较为底层的家庭，基本的衣、食、住、行、电器、娱乐、餐饮、烟酒、化妆、旅游、教育等各项消费，都是有的，只是档次低些，要按发展中国家的低标准也算中产了。自己做饭营养不差，普通家庭小孩与中产家庭小孩猛一看，区别不大，也能玩到一起。穷人和普通家庭收入增多了，和中产家庭的各类生活方式区别就减小，逐渐改善区别不大了，就变中产了。把这些点列出来配权重打分，各个家庭可以评估自己，“中产指数”是多少，100分就是完全的中产，50分就是半中产。有些人虽然收入能算中产，但生活方式更接近穷人。在经济增长过程中，许多家庭的“中产指数”是不断爬升的，买车买房还会大幅跃升。
富人家庭不论，中国中产家庭基本有发达国家生活水平了。这两类人的生活水平比较明确，肯定是大幅高于发展中国家的，财富水平也不比发达国家普通人差。不少中产有多套房，中产小区地库里一堆BBA伪豪车，存款、股票、基金不少，会琢磨投资。一个标志性的能力是，花四五十万或者上百万送子女出国留学，读本科或者水硕，主要是中产家庭干的，富人家庭另有玩法。中国富人与中产的绝对数量已经很庞大，从各类奢侈品、高档汽车销售数量来看，可能是全球人数最多的了，笔者估计应该在2亿以上。美国刨去穷人，中产人数不一定有中国多，不少人收入高开支也大，生活水平还不如中国中产。
而穷人或者普通家庭，肯定到不了发达国家生活水平，主要是收入比较低，但算是有起点、有希望了，特别是全面脱贫后。这些人数量应该在10亿以上，过着“中国特色”的低价现代生活，各类需求也都有，发达的市场经济体系提供低价商品与服务满足需求。这些低价商品与服务，质量还越来越好，有监管和市场经济竞争不断优化。
一些简单的数据可以说明，中产家庭数量，或者说普通家庭的平均“中产指数”是在大幅上升的，每年至少有大几百万个家庭朝着中产状态大幅跃升。
例如，外卖行业在高速增长。2018年中国在线外卖市场规模增长55.05%，2019年35.97%，2020年15%，2021年18.2%，2022年19.80%。点外卖越多，越像中产。
再如，新买房买车的家庭，会大幅接近中产状态。是有人“阶层跌落”，房子断供、车子卖了还债，但主要还是跃升的家庭多，怎么也有每年大几百万个家庭。2022年商品房销售面积135837万平米，乘用车国内销售2054万辆，这都对应上千万个家庭。需要注意，即使新房新车销售从顶峰值下降了，中产家庭数量也是不断上升的，已经上位的一般能保持中产地位。
无论如何，中国普通家庭的“中产指数”整体是在不断上升的。增速有点放缓，但怎么也谈不上停滞。
最近一段时间，因为国际国内的多重因素，社会气氛有点低迷，部分中产家庭说钱不好赚了、跳槽加薪不容易了，投资消费情绪低了些。这都是正常的情绪波动，再怎么也还是中产。居民存款还增多了，投资和消费不够积极，2022年增加17万亿，2023年上半年增加11.91万亿。
等情绪又好起来，许多忧心的事就没啥了。目前消费情绪恢复得还不错，餐饮、旅游、文艺演出等市场情绪饱满，人挤人又出现了。投资情绪恢复得慢些，房地产和股市不断给利好，不可能一直低迷，会滞后恢复。利息不断走低，巨额存款总会又跑出来活动，时间问题。